MSCI 리밸런싱으로 동시호가 변동성이 큽니다

**오늘 MSCI 리밸런싱으로 동시호가 변동성이 큽니다

 

3. ⏱️ 동시호가 (Call Auction)와 변동성

MSCI 리밸런싱 효과가 동시호가에 집중되는 이유는 다음과 같습니다.

동시호가란?

한국 주식 시장에서 **장 시작 전(오전 8:30~9:00)**과 **장 마감 전(오후 3:20~3:30)**에 일정 시간 동안 접수된 모든 매수/매도 호가를 모아 하나의 가격으로 체결시키는 방식입니다. 이 시간에는 실시간으로 가격이 변하지 않고, 접수된 호가들을 종합하여 하나의 최종 체결 가격을 결정합니다.

왜 변동성이 커지는가?

• 대량 거래의 집중: MSCI 지수를 추종하는 패시브 펀드들은 지수 변동에 따른 가격 괴리(오차)를 최소화하기 위해, 리밸런싱이 실제로 발효되는 장 마감 시점의 종가로 거래를 마무리하려는 경향이 있습니다.
• 마감 10분 집중: 이 때문에 수조 원 규모의 대규모 매수 또는 매도 주문이 **장 마감 동시호가(오후 3:20 ~ 3:30)**에 일시에 쏟아져 들어옵니다.
• 결과: 평소보다 엄청난 양의 매매가 단 10분 사이에 몰리면서 최종 체결 가격이 예상치 못하게 크게 움직이는 변동성이 발생하며, 이는 다음 날 주가에도 영향을 미칠 수 있습니다.

요약: 오늘 시장에서 MSCI 지수 구성 변화 때문에 지수를 따라 투자하는 거대 펀드들의 대규모 매매 주문이 장 마감 직전 10분에 집중되어 주가가 평소보다 급하게 오르내릴 수 있다는 경고입니다.