2025.12.11 매경

**반도체

 

 

• 전영현 삼성전자 부회장 "글로벌 기업드리 수조달러를 AI 학습/추론/연산/서비스 분야에 투자하고 있다"
• 반도체는 전통적으로 대규모 투자가 필요한 산업인데, 폭발적인 AI 수요로 개별 기업이 감당하기에는 부담이 커지고 있다."
• 정부가 조성하려는 150조원대 국민성장펀드가 마중물이 되기를 기대한다.

 

• 삼성전자와 SK 하이닉스는 전력 확보가 어렵다는 점도 지적했다.
• 용인클러스터 전력 15GW 중에서 60%인 9GW만 확보해 놓은 상황이라는 것이다.
• 삼성전자는 9GW 중 6GW만 확보해 뒀다.
• 곽노정 SK하이닉스 대표이사 "전력에 대해서는 6GW 중 3GW가 확보됐다"고 설명했다.

 

**은 값 상승

• 월스트리트저널(WSJ)
  "은 값은 일반적으로 금을 따라가는 경향이 있지만 시장 규모가 작아 환율 움직임에 취약하고 변동성이 높다."
• 금보다 훨씬 저렴한 편이여서 안전자산을 찾는 투자자들에게 매력적
• 최근 며칠간 나타난 은값 상승세 연준의 기준금리 인하 기대감이 크게 영향을 미친  것으로 파악된다.
• 기준금리가 내려가면 인플레이션 헤지 수요로 실물자산 가격이 오르는 양상을 보이기 때문이다.
• 은은 주로 보석류와 주화 제조 등에 사용되지만 전자제품과 태양광 패널 등 산업용 수요도 증가세이다-
• 은이 반도체와 전기차에 활용되면서 인공지능(AI)과 친환경 사업 시장에서도 구매자가 늘었다.
• 지난 10월에는 세계 최대 은 소비국으로 꼽히는 인도에서 공급 부족 현상이 심화되고, 수요가 급증했다.

 

• 금과 달리 은은 주로 다른 광물의 부산물로 생산되기 때문에 광산업체들이 증가하는 수요에도 쉽게 대응할 수 없어
  공급 부족에 영향을 미쳤다.
• 은 공급은 구조적으로 비탄력적이어서 전 세계 은 생산량의 70~80%는 납/아연/구리 혹은 금을 생산하는 광산에서 부산물로 나오고 있다. 은 가격이 상승하더라도 다른 금속의 생산량이 증대되지 않는 한 은 공급을 쉽게 늘릴 수 없는 것이다.
• 최근 은이 미국의 핵심광물로 지정되면서 잠재적 관세 부과 우려로 미국에 막대한 은 재고가 쌓인 것도 영향을 줬다.

 

 

**채권, 회사채 발행

1. 3년물 국고채 금리 폭등 (기준 금리의 상승)

• 상황: 3년물 국고채 금리가 3%대로 올라서며, 1년 7개월 만에 최고치를 기록했습니다. (국고채 금리는 채권 시장의 기준이 됩니다.)
• 원인: 금리 상승을 막기 위한 한국은행의 국고채 단순 매입 시도에도 불구하고, 외국인 투자자들의 국채 선물 매도세가 너무 강했기 때문입니다. (외국인이 국채를 대량으로 팔면 채권 가격이 떨어지고 금리는 올라갑니다.)
• 배경: 이는 미국 금리 인상 가능성과 국내외 경기 회복 전망이 이미 시장에 반영된 결과로 파악됩니다.

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2. 회사채 시장의 위축 (기업들의 어려움)

• 발행 미루기: 기준이 되는 3년물 국고채 금리가 3%대로 오르자, 기업들은 더 높은 이자(가산 금리)를 부담해야 하는 회사채 발행을 미루는 분위기입니다.
• 자금 부담 가중: 당장 내년 1~2월에 10조 원이 넘는 만기 물량이 돌아오는 기업들 (두산, 이마트, CJ ENM 등)은 높아진 금리로 인해 **새로운 채권을 발행(차환)**하여 빚을 갚는 데 급격한 비용 부담을 우려하고 있습니다.
• 발행 시점 늦추기: 금리가 너무 높아 기업들은 단기 자금을 사용하며 회사채 발행 시점을 내년 3~4월 이후로 늦추는 경향이 나타나고 있습니다.

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3. 향후 전망

• 소극적인 발행: 금리 부담 때문에 내년에는 기업들이 예년만큼 적극적으로 회사채를 발행하지 않을 것으로 전망됩니다.
• 성장률 전망: 국내 신용 평가사인 S&P는 한국의 내년(2026년) GDP 성장률을 **2.6%**로 전망하고 있습니다.

결론적으로, 기준이 되는 국고채 금리가 급등하면서, 기업들이 빚을 갚고 새로운 자금을 조달하는 데 큰 어려움을 겪고 있으며, 시장은 관망세로 돌아선 상황입니다.

 

 

 

**스페이스X

 

 

**R&D