2026.05.19 ~ 05.20 매경

2026.05.19(화)

https://blog.naver.com/bambooinvesting/224289790703

4월 PPI는 우리에게 무엇을 말해주는가

 

 

https://blog.naver.com/ranto28/224288651743

일론 머스크는 페로브스카이트 태양광 기업들을 왜 방문했을까?

 

 

**시장지표

 

 

**미국채 10년물

- 4.3도 높다고 생각했는데 4.6을 보는 날이 오는구나

 

 

 

**유가와 금값

 

 

**국내증시 -  0520(월)

 

다행히 시장의 조기신호를 잘 읽어서

좋은 가격에 떨고 나올 수 있었다.

6800p~7000p 부근에 다시 진입해볼만 하겠다.

 

 

 

 

**무라타제작소

• 적층세라믹콘덴서(MLCC)
• MLCC는 전기를 저장하고 방출하는 초소형 부품
  • MLCC는 최신 AI 서버 한 대에 1만5000~2만5000개가 들어갈 정도로 핵심 부품으로 꼽힘
  • 특히 Ai 서버용 MLCC는 고전합/고온 환경에서도 안정성을 유지해야하기 때문에 기술 난도가 매우 높음
  • 전 세계 MLCC 시장점유율에서 약 40%를 차지하는 무라타에 주문이 몰리는 이유임
  • AI 데이터센터 관련 매출 전년대비 84% 증가, 연결 순이익은 25% 증가
• 무라타는 MLCC소재부터 공정, 생산설비까지 모두 자체 구축한 수직통합 구조로 운영됨.
• 세라믹 재료 배합과 초미세 적층 기술, 고온 소성 공정이 동시에 필요하기 때문에 후발주자가 단기간에 추격하기 어려움

 

 

**택배용 모빌리티

• 자체적으로 내재화를 병행하되 기술력을 확보하기 전까지는 엔비디아의 알파마요 플랫폼을 적용할 것

 

 

 

**5/19(화) 국내증시

• 미국발 금리 충격에 벨류에이션 부담이 큰 고주가수익비율(PER) 종목은 무더기 하락
• 성장성과 실적이 가시화된 반도체와 비반도체 간 주가 양극화가 심해짐
• 미래 성장성에 대한 기대감에 높은 멀티플을 적용받던 고PER 업종들이 금리 충격의 직격탄을 맞음
  시중금리 상승은 기업의 자본 비율을 높이고 장기 성장 가치를 훼손시키고 있다는 분석이 나옴.
  • 반도체 등 12선행 PER이 10배 미만인 실적 기반 섹터로 쏠린 반면, 멀티플이 높게 형성된 로봇/엔터/바이오 업종은 주가 하락세가 두드러짐
  • 고금리 장기화 우려에 당장 실적을 증명하기 어려운 고비용 성장주를 중심으로 투자심리가 빠르게 냉각되고 있음
  • 대표적인 고PER 업종으로 꼽히는 바이오섹터
  • "국채금리가 오르면 투자자들은 주식시장에서 그보다 훨씬 더 높은 수익을 기대하게 되는데, 최근 미국과 한국의 10년물 국채금리가 각각 4.5%, 4.05%를 넘어서면서 주식시장 눈높이가 한층 높아진 상황"

이번 조정의 핵심은 금리 현 주가는 향후 금리인하 가능성까지 선반영하여 밸류가 측정된 것. 국채금리가 급등하면 미래 성장가치 할인율이 높아지기 때문에 성장주가 가장 먼저 흔들림 -> 금리가 오르면 주식시장에는 부담 -> AI, 반도체, 바이오, 로봇 등 성장주 처럼 미래 기대감으로 많이 오른 종목들은 금리에 더 민감하게 반응함 ----> 최근 만힝 올랐던 기술주와 바이오 중심으로 매도세가 강하게 나오는 이유임.

 

 

 

 

**미/일 국채금리

• '금리발작'
• 미국,이란 전쟁 장기화로 국제유가가 배럴당 100달러를 웃돌면서 물가를 끌어올린 탓이큼.
• 지난 15일 미국 30년물 국채금리 5.12로 2007년 이후 최고치를 찍음
• 미국금리가 오르면 외국 투자자금이 빠져나가고 원화가치는 떨어짐
• 한미 금리차가 더 벌어지면 자본유출과 원화 절하 위험성이 더 커짐

 

 

 

 

 

 

**피스피스~~~~

 

 

 

 

2026.05.20(수)

**테슬라 - 오픈AI

• 오픈AI는 올해 기업공개(IPO)를 앞두고 발목을 잡아온 최대 변수를 걷어내면서 인공지능 패권 경쟁에서 한층 유리한 고지에 서게 됐다는 분석  (올해 말 또는 내년 초)

 

 

 

**구글, 블랙스톤 'AI 클라우드 합작사' 설립

• 구글과 세계 최대 사모펀드인 블랙스톤이 250억달러(약 35조원) 규모의 인공진으 클라우드 합작사 설립에 나섬
• 구글이 자체 AI 칩인 텐서처리장치(TPU)를 외부시장에 공금하면서 엔비디아 중심의 AI 인프라스트럭처 시장에 정면 승부를 걸었다는 평가가 나옴
• 이번 합작의 핵심은 구글 TPU (구글이 자체 개발한 AI 전용 반도체) 상용화 확대임 
  • 그동안 검색, 유튜브, 제미나이 등 구글 내부 서비스를 돌리는데 주로 쓰였지만, 이번 합작사를 통해 외부 AI 기업에 본격 공급하는 구조가 만들어짐
  • 구글은 최근 TPU 외부 공급 계약을 클로드 개발사인 앤스로픽, 페이스북 모회사 메타 등과 잇달아 체결해왔음
  • 블랙스톤과의 합작은 TPU 공급을 넘어 대규모 AI 데이터센터와 클라우드 인프라를 함께 구축한다는 점에서 의미가 다르다는 평가
• 현재 AI 클라우드 시장은 엔디비아 GPU 기반 업체들이 장악하고 있음
• 오픈AI와 앤스로픽 등 주요 AI 기업은 엔비디아 GPU 기반 AI 클라우드 회사를 통해 컴퓨팅 자원을 조달함
• 하지만 생성형 AI 가 확산된 이후 GPU 공급 부족과 비용 급등이 이어지면서 대체 칩 수요도 빠르게 늘고 있음
  구글은 TPU를 통해 시장의 엔비디아 의존도를 낮추겠다는 구상

 

 

 

**우선주와 보통주

• 시장 분위기가 배당보다 성장에 베팅하는 흐름으로 바뀌면서 우선주가 랠리에서 뒤처지고 있음
• '밸류업 프로그램' 등장 이후 높아진 주주환원 확대 기대를 타고 보통주와 가격차이를 좁혔던 우선주들이 올해 들어 주도주 상승장에서 소외되며 괴리율이 빠르게 확대대고 있는 모습
• 시장에서는 주요 주도주가 신성장 기대를 반영하면서 배당보다 주가 상승여력에 더 무게를 두는 투자 논리가 강해졌다는 분석
• 과거에는 밸류업 프로그램과 배당 확대 기대가 우선주의 할인율을 낮추는 요인으로 작용함.
  의결권은 없지만 보통주보다 높은 배당수익률을 기대할 수 있고, 주주환원 정책 강화 시 직접 수혜를 받을 수 있다는 논리가 힘을 얻음.
  올해는 주도주를 중심으로 성장성이 더 빠르게 가격에 반영되면서 우선주의 상대적인 매력이 약화되는 모습

 

 

 

**부동산

• 정부가 매물 잠김을 막고 아파트 시장의 실거주 정착을 위해 비거주 1주택자의 '세 낀 매물'까지 팔 수 있도록 길을 열었지만, 시장 반응은 시큰둥
  
  • 정부는 지난 12일 다주택자와 비거주 1주택자의 세 낀 매물을 연말까지 팔 수 있는 길을 열어줬음
  • 지난 9일까지는 다주택자의 세 낀 매물만 팔 수 있었는데, 매물 수가 지난 3/21 정점을 찍은 뒤 계속 감소하자, 매물 출회를 유도하기 위해 규제를 완화했음
  • 현행법상 토지거래허가구역내에선 주택 매수 후 4개월 내 전입해야 하지만, 이런 실거주 의무 규제를 일시적으로 풀어준 것임.
• 전세보증금이 선순위로 잡히는 구조 탓에 주택담보대출을 받기 어려워 막대한 현금을 보유하지 않았다면 일반 실수요자가 접근하기 쉽지 않기 때문임
• 정부의 뜻과 달이 서울 아파트 매매 매물 수는 점점 사라지고 있음
• 세 낀 매물을 내놨던 집주인들이 이를 전월세로 돌린 영향으로 분석됨.
  세 낀 매물은 주담대를 받기가 어려워 현금 부자가 아니면 접근이 힘들기 때문. 
• 현재 규제지역 LTV(담보인정비율)은 40% -> 15억 아파트기준 최대 6억원까지 주담대 가능
  그런데 임차인의 전세보증금이 이미 집값의 40%를 차지하고 있으면 주담대를 받을 수 없음
  임차인 퇴거 시점에 전세퇴거자금대출 1억원만 빌릴 수 있음